பங்குத் தரகு நிறுவனங்கள் வழங்கும் மார்ஜின் வர்த்தக வசதியில் (எம்டிஎஃப்) நடந்துள்ள எம்டிஎஃப் விதிமீறல்கள் தேசியப் பங்குச் சந்தையின் (என்எஸ்இ) ஆய்வில் வெளிச்சத்துக்கு வந்துள்ளன. அக்டோபர் 2025 முதல் மார்ச் 2026 வரை வர்த்தக உறுப்பினர்கள் மற்றும் அங்கீகரிக்கப்பட்ட நபர்களிடம் நடத்திய ஆய்வில் இக்குறைபாடுகள் கண்டறியப்பட்டன.
எம்டிஎஃப் வர்த்தகம் எவ்வளவு வளர்ந்துள்ளது?
எம்டிஎஃப் என்பது முதலீட்டாளர்கள் தரகரிடம் கடன் பெற்றுப் பங்குகள் வாங்கும் வசதி. இத்துறையின் மொத்த நிலுவை ஆகஸ்ட் 2025-இல் சுமார் ₹96,000 கோடியாக இருந்தது. முதலீட்டாளர் தன் பங்குப் பணத்தில் ஒரு பகுதியைச் செலுத்தினால் போதும், மீதியைத் தரகர் கடனாக வழங்குவார்; அதற்கு வட்டி வசூலிக்கப்படும்.
அது ஆகஸ்ட் 2026-இல் ₹1.48 லட்சம் கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. வளர்ச்சி வேகமாக இருப்பதால் விதிகள் முறையாகப் பின்பற்றப்படுவது முக்கியமாகிறது. கடன் தொகை பெருகும்போது, பங்கு விலை திடீரெனச் சரிந்தால் தரகருக்கும் முதலீட்டாளருக்கும் ஏற்படும் இழப்பும் பெரிதாகும். இத்தகைய எம்டிஎஃப் விதிமீறல்கள் கண்காணிப்பை மேலும் வலுப்படுத்த வேண்டிய தேவையை உணர்த்துகின்றன.
மார்ஜின் தொடர்பான குறைபாடுகள்
விதிகளின்படி தரகர்கள் ரொக்கம், ரொக்கத்துக்கு இணையான சொத்துகள் அல்லது தகுதியுள்ள குரூப் 1 பங்குகளை, உரிய குறைப்புக்குப் (ஹேர்கட்) பிறகு மார்ஜினாகப் பெற வேண்டும். ஹேர்கட் என்பது பிணையாக வைக்கப்படும் சொத்தின் மதிப்பில் ஒரு பகுதியைக் குறைத்துக் கணக்கிடும் முறை; நிலையற்ற பங்குகளுக்கு இது அதிகமாக இருக்கும். ஆய்வில் கண்டறியப்பட்டவை:
- தகுதியற்ற பத்திரங்களை பிணையாக ஏற்றது; போதுமான மார்ஜின் பராமரிக்காதது
- தினசரி மார்ஜின் அறிக்கைகளை அனுப்புவதில் தாமதம்
- மார்ஜின் வசூல், மார்க்-டு-மார்க்கெட் இழப்பு ஆகியவற்றைத் தவறாகத் தெரிவித்தது
- முன்கூட்டிய மார்ஜின் குறைவாக வசூலானதற்கு வாடிக்கையாளர்களுக்கு அபராதம் விதித்தது
வாடிக்கையாளர் நிதி மற்றும் அங்கீகரிக்கப்பட்ட நபர்கள்
வாடிக்கையாளர்களின் நிதியைத் தீர்வு செய்வதில் முறைகேடுகள், வாடிக்கையாளர் இருப்பை விட அதிகமாகப் பணம் வழங்கியது, கட்டாய எஸ்எம்எஸ், மின்னஞ்சல் அறிவிப்புகளை அனுப்பாதது ஆகியவையும் கண்டறியப்பட்டன.
அங்கீகரிக்கப்பட்ட நபர்கள் (ஏபி) என்பவர்கள் தரகு நிறுவனத்தின் சார்பில் வாடிக்கையாளர்களுடன் பணியாற்றும் முகவர்கள். அவர்கள் தொடர்பாகவும் புகார்கள் எழுந்துள்ளன:
- வாடிக்கையாளர் நிதியைக் கையாண்டது, அவர்களின் உள்நுழைவு விவரங்களைப் பயன்படுத்தியது
- தரகுத் தொகைக்காக அதிகமாக வர்த்தகம் செய்தது
- உறுதியான வருவாய் வாக்குறுதி, லாபப் பகிர்வு ஏற்பாடுகள்
- அனுமதியின்றிய விளம்பரப் பொருட்கள், வர்த்தக உறுதிப்படுத்தல் இல்லாதது
மேலும் சில வர்த்தக முனையங்கள் தெரிவிக்கப்படாத இடங்களில் இயங்கியதாகவும், அனுமதியற்றவர்கள் பயன்படுத்தியதாகவும் தெரியவந்தது. கேஒய்சி ஆவணங்கள் முழுமையாக இல்லாதது, தொழில்நுட்ப அடிப்படையிலான கேஒய்சி விதிகளைப் பின்பற்றாதது போன்றவையும் பட்டியலிடப்பட்டுள்ளன. இணையப் பாதுகாப்பிலும் குறைபாடுகள் உள்ளன என்று குறிப்பிடப்பட்டது. கேஒய்சி (வாடிக்கையாளரை அறிதல்) என்பது வாடிக்கையாளரின் அடையாளம், முகவரி ஆகியவற்றை உறுதி செய்யும் நடைமுறை; இது முறையாக இல்லாவிட்டால் சட்டவிரோதப் பரிவர்த்தனைகளைக் கண்டறிவது கடினமாகும். இத்தகைய எம்டிஎஃப் விதிமீறல்கள் முதலீட்டாளரின் பணத்தை நேரடியாகப் பாதிக்கக்கூடியவை.
எம்டிஎஃப் விதிமீறல்கள்: முதலீட்டாளர்களுக்கு என்ன பொருள்?
இந்த எம்டிஎஃப் விதிமீறல்கள் தொடர்பாக என்எஸ்இ எடுத்த அபராதம் போன்ற நடவடிக்கைகள் குறித்த விவரம் இன்னும் வெளியாகவில்லை. கடன் வாங்கிப் பங்கு வாங்கும் முதலீட்டாளர்கள், தங்கள் தரகர் மார்ஜின் அறிக்கைகளை முறையாக அனுப்புகிறாரா, உறுதியான வருவாய் வாக்குறுதி அளிக்கிறாரா என்பதைக் கவனிக்க வேண்டும். அபராதம் குறித்த அறிவிப்புகள் வந்தால் அவற்றை அதிகாரபூர்வ ஆதாரங்களில் சரிபார்ப்பது நல்லது.
தரகு நிறுவனம் பதிவு பெற்றதா என்பதை இந்திய பத்திர பரிவர்த்தனை வாரியத்தின் (செபி) இணையதளத்தில் சரிபார்க்கலாம். வாடிக்கையாளர் உள்நுழைவு விவரங்களை யாருடனும் பகிராமல் இருப்பதும் அவசியம்.
இதையும் படிக்க: பங்குச் சந்தை உயர்வு: நிஃப்டி 1.05% ஏற்றத்துடன் 22,937-இல் முடிவு
குறிப்பு: இந்தச் செய்தி தகவலுக்காக மட்டுமே. பங்குகளில் முதலீடு செய்வதற்கு முன் உங்கள் நிதி ஆலோசகரைக் கலந்தாலோசிக்கவும்.