தங்கக் கடன் பத்திரமாக்கல் நடப்பு நிதியாண்டின் முதல் பாதியில் வரலாறு காணாத உயர்வைப் பதிவு செய்துள்ளது. ஏப்ரல் முதல் செப்டம்பர் 2026 வரையிலான ஆறு மாதங்களில் இந்தியாவின் ஒட்டுமொத்தப் பத்திரமாக்கல் சந்தை சுமார் ₹1.47 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ளது. இது கடந்த ஆண்டின் இதே காலத்தைவிட சுமார் 42% அதிகம்.
முதல் பாதியில் என்ன நடந்தது?
மதிப்பீட்டு நிறுவனக் கணக்கீட்டின்படி, இரண்டாம் காலாண்டான ஜூலை–செப்டம்பரில் மட்டும் பத்திரமாக்கல் அளவு சுமார் ₹86,000 கோடியாக இருந்தது. முதல் காலாண்டில் இது சுமார் ₹60,000–61,000 கோடியாக இருந்தது.
இரண்டு காலாண்டுகளும் சேர்ந்து, அரையாண்டுக்கான அளவை இதுவரை இல்லாத உச்சத்துக்குக் கொண்டு சென்றுள்ளன.
தங்கக் கடன்கள் முன்னணியில் ஏன்?
எல்லாச் சொத்து வகைகளிலும் வேகமாக வளர்ந்தது தங்கக் கடன்களே. தங்கக் கடன்களை அடிப்படையாகக் கொண்ட பத்திரமாக்கல் கடந்த ஆண்டைவிட சுமார் 1.5 மடங்கு உயர்ந்துள்ளது.
- முதல் காலாண்டில் தங்கக் கடன்கள் மொத்த அளவில் சுமார் 28–31% பங்கு வகித்து, வாகனக் கடன்களை முந்தின.
- தங்கக் கடன் நிறுவனங்களின் கடன் புத்தகம் வேகமாக விரிவடைந்து வருகிறது.
- நிதி திரட்ட, கடன் நிறுவனங்கள் தங்கக் கடன் பத்திரமாக்கல் முறையை அதிகம் பயன்படுத்துகின்றன.
இரண்டாம் காலாண்டில் வாகனக் கடன்களின் பங்கு உயர்ந்து, அரையாண்டில் சுமார் மூன்றில் ஒரு பங்காக இருந்தது. முதல் காலாண்டில் இது 25% ஆக இருந்தது.
தங்கக் கடன் பத்திரமாக்கல் எவ்வாறு செயல்படுகிறது?
தங்க நகைகளை அடமானமாகப் பெற்று வழங்கப்பட்ட கடன்களின் தொகுப்பு, ஒரு சிறப்பு நோக்கு அமைப்பிடம் மாற்றப்படுகிறது. அந்தத் தொகுப்பிலிருந்து வரும் வருமானத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டு பாஸ்-த்ரூ சான்றிதழ்கள் போன்ற பத்திரங்கள் வெளியிடப்பட்டு, வங்கிகள், காப்பீட்டு நிறுவனங்கள், பரஸ்பர நிதிகள் போன்ற முதலீட்டாளர்களுக்கு விற்கப்படுகின்றன. கடன் வாங்கியவர்கள் செலுத்தும் தவணைகள் முதலீட்டாளர்களுக்குச் சென்றடைகின்றன.
தங்கக் கடன்கள் பொதுவாகக் குறுகிய காலத்தவை; தங்கம் பிணையாக இருப்பதால், பிணையற்ற தனிநபர் கடன்களைவிடக் கடன் இழப்பு அபாயம் குறைவாகக் கருதப்படுகிறது. இதனால் தங்கக் கடன் பத்திரமாக்கல் முதலீட்டாளர்களிடம் வரவேற்பைப் பெற்றுள்ளது என்று சந்தை வட்டாரங்கள் கூறுகின்றன. ஆனால், தங்க விலை சரிந்தால் பிணையின் மதிப்பு குறையும் என்பதால், கடன்-மதிப்பு விகிதம் ஒரு முக்கிய அளவுகோலாக உள்ளது.
இந்தியாவில் பத்திரமாக்கல் முக்கியமாக இரு வழிகளில் நடைபெறுகிறது: பாஸ்-த்ரூ சான்றிதழ்கள் மூலமாகவும், கடன்களை நேரடியாக விற்கும் நேரடி ஒதுக்கீடு முறை மூலமாகவும். இந்த நடைமுறைகள் ரிசர்வ் வங்கியின் வழிகாட்டுதல்களுக்கு உட்பட்டவை; கடன் வழங்கிய நிறுவனம் தனது கடன்களில் குறைந்தபட்ச அளவு இடரைத் தானே வைத்திருக்க வேண்டும் என்ற விதியும் இதில் அடங்கும்.
முழு நிதியாண்டுக்கான மதிப்பீடு
பத்திரமாக்கல் என்பது, வங்கிகள் மற்றும் வங்கி சாரா நிதி நிறுவனங்கள் தாங்கள் வழங்கிய கடன்களின் தொகுப்பை முதலீட்டாளர்களுக்கு விற்று, உடனடியாக நிதி திரட்டும் முறை. இதனால் அவர்கள் புதிய கடன்களை வழங்கும் திறன் அதிகரிக்கிறது.
முதல் பாதியின் வலுவான அளவைக் கருத்தில் கொண்டு, 2026–27 முழு நிதியாண்டில் குறைந்தது ₹2.6–2.7 லட்சம் கோடி வரை பத்திரமாக்கல் நடைபெறும் என மதிப்பிடப்படுகிறது. அது நடந்தால், இதுவரை இல்லாத உச்சமாக இருக்கும்.
தங்கக் கடன் பத்திரமாக்கல் தொடர்ந்து வளர்ந்தால், தங்கக் கடன் வழங்கும் நிறுவனங்களுக்கு நிதித் திரட்டல் எளிதாகும். அதே நேரம், தங்க விலை மற்றும் கடன் தரம் தொடர்பான அபாயங்களை முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டும்.
இதையும் படிக்க: எஸ்எம்இ ஐபிஓ நிதி திரட்டல் இரட்டிப்பு: மூன்றாம் காலாண்டில் ₹3,791.67 கோடி
குறிப்பு: இந்தச் செய்தி தகவலுக்காக மட்டுமே. பங்குகளில் முதலீடு செய்வதற்கு முன் உங்கள் நிதி ஆலோசகரைக் கலந்தாலோசிக்கவும்.